6月11日，华西证券发布了一篇国防军工行业的研究报告，报告指出，SpaceX上市追踪④-AI1卫星参数公开，太空算力产业化路径日渐明晰。
据快科技，在本周五（6月12日）即将登陆纳斯达克挂牌上市的关键时刻，SpaceX CEO马斯克通过一段30分钟的官方视频，首次向全球公开了其酝酿已久的太空AI数据中心计划，详细披露了名为"AI1"的第一代专用计算卫星的渲染图与完整技术规格。
另据彭博社报道，马斯克旗下的SpaceX已吸引超过2500亿美元的投资需求，远超其计划筹集的750亿美元规模。此次IPO超额认购率已达到3.5至4倍，有望成为有史以来规模第一的IPO。
AI1卫星性能媲美英伟达GB300机柜，SpaceX抬高技术标尺
AI1卫星性能媲美英伟达GB300机柜，巨型太阳能翼展瞩目。根据马斯克公布的参数，AI1卫星最引人注目的特征是其长达70米的巨型太阳能翼展，这一尺寸甚至超过了当前星链V3卫星（约60米），与波音777-9X客机的翼展（71.75米）几乎相当。其设计核心是尽可能利用太空的太阳能资源，可支持120千瓦的持续平均计算负载，峰值性能下更是能达到150千瓦。这一功耗和算力表现，已大致可与地球数据中心使用的英伟达GB300机柜相媲美。
SpaceX抬高技术标尺，推动行业迫加快核心瓶颈攻关。我们认为，AI1的关键参数给中国企业提供了一个清晰对标对象：单星百千瓦级供电、液冷辐射散热、大面积光伏翼、激光链路和模块化计算载荷。这也将倒逼国内产业链至少在四个方向加速。第一是抗辐射AI芯片，解决算力密度与空间可靠性的矛盾；第二是星载热控，尤其是高功率液冷、两相流体回路、轻量化辐射板；第三是大面积柔性太阳翼和空间电源管理；第四是星间激光通信与在轨任务调度。
太空竞争加剧，行业从“概念验证”进入“资源锁定期”
SpaceX轨道AI测试预计提前至2027年。在提交的IPO申请文件中，SpaceX指出，预计高达26.5万亿美元的AI总潜在市场，将受到“地球无法快速扩展发电能力”的严重制约。因此，由太阳能供电的轨道AI数据中心被马斯克及航天界高管视为满足AI公司日益增长的能源需求的关键技术。关于建设时间表，马斯克给出了极具野心的预测。他表示，SpaceX将努力在2027年底前实现每年1吉瓦（GW）太空AI算力的年化部署率，并寻求每年以数量级的速度扩展，最终达到1太瓦（TW）的算力规模。同时，据路透社报道称，SpaceX高管在IPO前投资者会议上表示，公司目标在2027年底前启动太空人工智能计算基础设施的首次演示，这比IPO文件中披露的“最早2028年”部署时间表提前了一年。
SpaceX已申请100万颗AI卫星，太空竞争加剧。SpaceX已向美国联邦通信委员会（FCC）申请发射多达100万颗AI卫星。为应对高昂的算力和发射成本壁垒，SpaceX正与Tesla和Intel等合作伙伴推进自研芯片工厂，并计划利用星舰重型火箭颠覆现有的发射经济学，这直接拉开了与竞争对手在战略部署上的差距。我国方面，根据新华网，国内正逐步开展太空算力组网建设和先导验证，加速星载智算芯片和星间激光通信等技术攻关，多项星座组网计划有序开展。低轨轨道与频谱资源具有显著的排他性与稀缺性，SpaceX向FCC申请部署100万颗AI卫星的举措，本质上是在监管层面提前锁定未来十年的太空算力基础设施位势。这一动作将直接加剧全球低轨资源的竞争强度，我们预计，国内算力星座将加速发射、组网。
可行性大幅提升，太空光伏需求逻辑升级
AI卫星技术复杂度、工程落地难度被显著高估。马斯克明确表态，在太空中建立数据中心并不需要尚未发明的“魔法”，其面临的技术挑战甚至低于现有的星链业务。制造AI卫星绝大部分直接复用了SpaceX已研发并验证的StarlinkV3卫星平台技术。这意味着SpaceX无需进行基础科学层面的突破，即可将其现有的卫星大规模量产、发射和运营经验直接平移。针对太空数据中心引发的网络延迟担忧SpaceX给出了明确的解决方案。AI卫星将部署在距离地面600至800公里的低地球轨道（LEO），单程网络延迟仅约3毫秒。卫星将集成高达1Terabit（太比特/秒）级带宽的星间激光链路，并通过Starlink现有的KA和KU波段天线网络，或直接通过星地激光链路将数据高速下传。
核心利好太空光伏，需求逻辑升级。马斯克表示，AI卫星本质上就是大量的太阳能电池、一个散热器，虽然需要一些激光链路，但不需要Starlink卫星上那些极其复杂的相控阵天线。太空光伏作为太空算力的能源供给侧，直接决定了在轨算力规模。AI卫星让太空光伏的需求逻辑发生变化。传统卫星光伏主要服务于通信、遥感、导航等载荷，功率需求相对有限；AI将光伏从配套电源变成了核心生产要素。这类需求一旦规模化，将显著抬升对空间光伏的功率密度、轻量化、抗辐照、可展开结构和寿命管理要求。
受益标的:
1、迈为股份：太空光伏龙头。据年报，公司是国内外为数不多的具有自主研发能力、实现规模化生产且产品已在国内光伏龙头企业实现产业化应用的太阳能电池丝网印刷设备及异质结电池整线设备龙头企业。公司产品性能在国内外市场处于领先地位，所生产的太阳能电池丝网印刷生产线成套设备及异质结电池整线设备代替了进口设备，并实现了智能制造装备少有的对外出口。
2、信维通信：国内核心天线厂商。据互动平台，公司已与多家国内外卫星终端公司进行合作。从2021年开始服务于北美大客户，并连续多年是该客户卫星地面终端产品部分零部件的独家供应商，目前双方合作的产品品类和业务规模持续扩大。另外，公司25年新增另一家北美商业卫星客户，提供包括天线、连接器等在内的产品解决方案并已出货。在国内卫星业务方面，公司也是国内头部卫星终端的核心供应商。
3、信科移动：深度参与低轨在轨验证和组网建设，打造星载基站、星载相控阵天线、地面信关站、专用终端、核心网、网管以及测试仪表等系列产品和技术服务能力。副总经理、总工程师陈山枝博士是“5G体制兼容、6G系统融合”星地融合移动通信技术路线的提出者，是5GNTN技术与国际标准的开拓者。
4、紫光国微：FPGA芯片龙头。商业航天领域，公司FPGA、回读刷新芯片、存储器、总线接口等多款产品已逐步实现导入落地。公司发布面向商业航天的一站式高可靠集成电路解决方案。以高可靠FPGA为核心的信息处理系统，支持在轨实时处理、智能压缩与软件定义卫星；以增强型MCU为核心的控制系统，保障卫星精准姿态调控。
5、上海瀚讯：公司是千帆星座通信分系统供应商及G60星座载荷相关通信设备的核心承研单位之一，负责该星座通信分系统的保障与支撑，研制并供给相关卫星通信载荷、信关站、卫星通信终端等关键通信设备。目前与低轨卫星行业相关的研发项目有一体化信关站系统、TP载荷分系统、VDES载荷分系统研制、千帆一代地面系统、千帆一代在轨验证平台、手机直连卫星5G产品。
6、霍莱沃：卫星测量领域核心厂商，形成全面覆盖卫星元器件-部组件-分系统-整星全层级测试需求的产品矩阵，深度服务国内卫星整星制造、载荷研制、第三方测试服务等产业链各环节核心客户。卫星测量系统产品作为卫星的核心生产设备，收入规模有望跟随下游需求持续增长。
7、国博电子：T/R组件龙头，积极开拓低轨卫星和商业航天，多款T/R组件产品批量交付客户，为25年主要收入来源之一。在终端直连卫星领域，公司产品处于行业最前沿，是目前先进方案之一。
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